Реструктуризация облигаций

В начале июня Связной банк объявил, что планирует обратиться к владельцам облигаций серии 01 с предложением о реструктуризации долга из-за нехватки денежных средств. Реструктуризация «позволит эмитенту не допустить дефолта и исполнить все свои обязательства перед инвесторами».

Погашение этого выпуска планировалось на 6 августа 2015 года, но из-за нехватки средств Связной не сможет погасить эти облигации, и предлагает держателям облигаций реструктуризацию. Связной предлагает продлить на три года срок обращения облигаций, сделать купонные выплаты раз в 3 месяца и привязать их к ключевой ставке ЦБ по формуле «ключевая ставка ЦБ +2%». При этом облигации станут амортизационными, то есть номинал облигаций будет выплачиваться в течение срока обращения облигаций, — 10% будут выплачены сразу, 20% — через год, 20% — через два года, и оставшиеся 40% — через три года.

UPD: Компания «Уралсиб Кэпитал — Финансовые услуги», которая является консультантом Связного по реструктуризации, уточнила условия реструктуризации. Банк улучшил условия по ставке купона и амортизации по сравнению с первоначальными. По новым условиям ставка купона будет рассчитываться как ключевая ставка ЦБ РФ + 3%. Номинал облигаций будет выплачиваться 20% сразу, 20% — через год, 20% — через два года, оставшиеся 40% — через три года.

Реструктуризация — это перенос сроков обслуживания и выплаты долга.

31 июля Мечел объявил о том, что начинает поиск консультанта для реструктуризации облигаций 13 и 14 серии.

Вот так рынок отреагировал на появление этой новости:

Реструктуризация означает изменение планов по получению дохода, в лучшем случае кредиторы получат больше в деньгах, но меньше в процентах годовых. В худшем — со временем вернут только часть своих средств.

Вот здесь можно смотреть новости о планах Мечела по выплате купонов/погашениях или о реструктуризации, если они решат реструктурировать выплаты: http://www.coalmetbank.ru/corporate-banking/securities-transactions/

Будем ждать развития событий. UPD: Мечел реструктурировал облигации серий 13 и 14. Срок обращения увеличен до 2025 года, облигации стали амортизационными, и купонные выплаты стали рассчитываться по формуле, привязанной к ставке ЦБ.

Реструктуризация задолженности является следствием того, что компания не может обслуживать или погасить долг. Причина — низкая кредитоспособность/высокая закредитованность компании.

Это означает, что у облигаций этой компании была низкая цена, или другими словами высокая доходность. Покупатели этих облигаций хотели заработать больше, поэтому пошли на бóльший риск. Хорошая новость в том, что из-за реструктуризации держатели облигаций не потеряют свои инвестиции, но доходность по этим инвестициям станет значительно меньше.

Возможно, станет среднерыночной, или ниже. Надо считать. Попадать в такие ситуации неприятно, поэтому надо учиться выбирать компании и облигации. Если хотите больше узнать об облигациях, подписывайтесь на бесплатный курс, ссылка на него — в колонке справа. В этом курсе базовые понятия облигаций.