Отчет Евростата о состоянии европейской экономики

21 Апреля 2015 года статистическое управление Евросоюза выпустило финансовый отчет о состоянии европейской экономики за 2014 год.

В этом докладе говорится, что дефицит экономики в еврозоне составляет 2,4%, а в Евросоюзе в целом — 2,9%. Государственный долг по отношению к ВВП — 91,9% и 86,8% соответственно.

В 2014 году государственный дефицит в обеих зонах Евро-19 и Евро-28 уменьшился в абсолютных величинах по сравнению с 2013 годом, в то время как государственный долг вырос в обеих зонах.
В зоне Евро-19 государственный дефицит по отношению к ВВП уменьшился с 2,9% в 2013 до 2,4% в 2014 году, в зоне Евро-28 — с 3,2% до 2,9%. В зоне Евро-19 государственный долг по отношению к ВВП увеличился с 90,9% в конце 2013 года до 91,9% в конце 2014 года, в зоне Евро-28 — с 85,5% до 86,8%.

Данные из доклада:

Соотношение гос.долг/ВВП каждый год увеличивается, хотя дефицит государственного бюджета уменьшается: -4,5%; -4,2%: -3,2%; -2,9%. С 2011 года госдолг увеличивается примерно по 2-2,5% в год. В 2014 году соотношение госдолг/ВВП — 91,9%.

Крупнейшая экономика Евросоюза – Германия, – имеет государственный долг 74,7% от ВВП. Франция – 95% от ВВП, Великобритания – 89,4%.

Что это значит?

Дефицит бюджета.

Превышение расходов над доходами. Предположим, Иван заработал за год 100.000 рублей. Потратил 102.900 рублей. Дефицит бюджета Ивана — 2,9%. В этом случае надо либо сократить бюджет (уменьшить расходы), либо взять в долг.

Государственный долг по отношению к ВВП.

У Евросоюза долг 91,9%. Предположим, Иван заработал за год 100.000 рублей, но у него долг 91.900. Долг надо обслуживать, то есть платить по нему проценты, и когда-то в будущем полностью отдать. Обычно такие долги даются под 1-2% годовых.

Как видите, ситуация довольно непростая. Такие долги обычно оформляются в виде облигаций. Государство выпускает облигации, предлагает по ним какой-то процент, продает их на рынке, и получает за это деньги, которые дальше идут в бюджет и расходуются на что нужно.

Вроде все сходится?

Недавно наткнулся на перевод статьи, которая вышла в The Telegraph:

Более 30% всех государственных облигаций стран еврозоны имеют отрицательную процентную ставку.

..это составляет около 2 трлн евро в ценных бумагах.

Это означает, что если вы купите такую бумагу, то останетесь еще должны (если цена покупки облигации будет около номинала). Если ниже номинала, то, может, что-то и заработаете. Такая форма помощи Евросоюзу: Хочешь помочь Евросоюзу — купи облигацию.

Таких облигаций — около 30%, но если смотреть по странам, то около 70% немецких облигаций торгуются с отрицательной доходностью, около 50% французских торгуются с отрицательной доходностью. Испанских облигаций с отрицательной доходностью — около 17%. Германия и Франция — экономики №1 и №2 в Евросоюзе. А Испания последние несколько лет считается банкротом/почти банкротом.

Стоит ли покупать такие облигации?

Такие с отрицательной доходностью покупать наверно не стоит. Но остались еще 70% облигаций с положительной доходностью. Сразу скажу, что доходность по ним — несколько процентов. Вопрос в их надежности.

Отчет Евростата вы уже видели, а вот что сказал Джереми Уорнер из The Telegraph:

С начала осуществления Европейским центральным банком политики количественного смягчения отрицательные темпы роста государственных облигаций приобрели лавинообразный характер.

…подобные тенденции могут привести к снижению финансовой макроэкономической устойчивости в целом.

Центральный Банк Евросоюза под залог облигаций с низкой доходностью напечатал слишком много денег, и теперь по цепочке это привело к тому, что начинают выпускаться облигации с отрицательными процентными ставками.

Мой вывод:

Я не буду покупать облигации Евросоюза.

• Первая причина: низкая доходность.
• Вторая причина: низкая (с моей точки зрения) надежность.

Я думаю, что Европа наладит свою экономику, но после того, как выйдет из-под влияния США. И я думаю, что так и будет. Но я все равно не хочу покупать облигации Евросоюза, по крайней мере, пока. Меня все устраивает с российскими облигациями.