Что такое государственные облигации?

В этой статье я расскажу о государственных облигациях.

Государственная облигация – это ценная бумага, подтверждающая, что правительство некоторого  осударства (эмитент облигации) должно владельцу облигации какую-то сумму денег.

В России государственные облигации выпускает Министерство Финансов, они называются ОФЗ — Облигации Федерального Займа.  В Соединенных Штатах, например, государственные облигации выпускает Казначейство США (US Treasury), а облигации называются трежерис (treasures).  Государственные облигации выпускают Министерства Финансов или Казначейства разных стран под свои собственные гарантии.

Для чего выпускаются государственные облигации?

• Для покрытия дефицита государственного бюджета.Дефицит бюджета обычно переходит из года в год, поэтому для его покрытия государства выпускают средне- и долгосрочные облигации.
• Для покрытия врéменного дефицита бюджета.Временный дефицит бюджета возникает, когда государство израсходовало часть бюджета, а налоги или какие-то другие доходы еще не поступили в бюджет (по-другому это называется кассовый разрыв). Время от времени появляется временный дефицит бюджета (обычно в конце-начале квартала), и для его нейтрализации выпускаются краткосрочные облигации.
• Привлечение капитала для осуществления крупных государственных проектов.Например, целевые облигации, которые выпускаются для реализации конкретных проектов. Федеральная трасса, развитие какого-то сектора экономики, и так далее.
• Привлечение средств для погашения задолженности по другим ценным бумагам.По-другому это называется рефинансирование.
  В некоторых случаях государства выпускают облигации для того, чтобы расплатиться ими за работы, выполненные по гос.заказу.

В России государственные облигации называются ОФЗ.

Факты об ОФЗ

• Государственные облигации считаются наименее рискованным (но и наименее доходным) финансовым инструментом среди всех остальных финансовых инструментов. Иногда их называют «облигации без риска», потому что гарантом выплат выступает само государство. Но иногда и государства объявляют о своем дефолте (неспособности обслуживать и/или вернуть долг).
• Доходность государственных облигаций напрямую зависит от ставки ЦБ. На данный момент доходность гособлигаций ~8-12% годовых.

• Кроме ставки ЦБ на доходность облигации влияет срок ее обращения, — чем короче срок обращения, тем ниже риск, и, соответственно, тем ниже доходность. И наоборот.
• Купонный доход не облагается налогом.
• Доход с облигации, купленной с дисконтом, то есть доход с разницы цены покупки и цены продажи, облагается налогом.
• По срокам обращения ОФЗ могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Самый длительный срок обращения ОФЗ на данный момент — 25 лет.

Государственные облигации (как и все другие облигации) бывают разных видов,-

• Краткосрочные, Среднесрочные, и Долгосрочные
• Купонные и Бескупонные
  • (с фиксированным постоянным, фиксированным переменным, и плавающим купоном),
• Разные по способу погашения номинала,-
  • Обычные, когда номинал погашается в конце срока обращения.
  • Амортизационные, когда номинал выплачивается частями в течение срока обращения облигации.
• Отзывные и Безотзывные.

Какие у облигаций риски?

Это относится ко всем облигациям

Кредитный риск эмитента.

Если платежеспособность эмитента ухудшится или эмитент обанкротится, то есть возможность не получить купоны, или частично или полностью не вернуть вложенные деньги.

Надежность некоторых компаний выше надежности некоторых банков. Государство гарантирует сохранность вклада до 1.500.000 рублей. То же самое государство гарантирует выполнение своих обязательств по облигациям, но по облигациям интерес выше и инвестиция более «свободная», не нужно ждать окончания срока вклада, доход накапливается каждый день.

Риск ликвидности.

Облигацию можно продать досрочно, но цена продажи может быть ниже цены покупки если на рынке будет мало покупателей.

Риск процентных ставок.

Когда процентные ставки растут, цены облигаций снижаются. Поэтому если вы решите продать облигации досрочно, то из-за выросшей процентной ставки цена облигации будет ниже цены на момент покупки. Даже если платежеспособность эмитента не ухудшилась (точнее, ухудшилась из-за возросшей ставки). Если ставка опустится, то риска нет, вы получите дополнительный доход на увеличении цены облигации (если решите продать досрочно).

Валютный риск.

Если вы хотите покупать облигации в долларах, евро или в чем-то еще, не забывайте, что стоимость облигаций может снизиться из-за изменения курса валют.

Итог:

• Само государство является эмитентом государственных облигаций.
• Государственные облигации — наиболее надежный, но и наименее доходный финансовый инструмент.
  • Совсем безрисковых инструментов не бывает. Американские гос.облигации (трежерис), которые считаются наиболее надежным инструментом, тоже предполагают какие-то риски.
• Купон по государственным облигациям не облагается налогом.
• Доход с разницы цены покупки и цены продажи облагается налогом.

Нужно ли держать в своем портфеле государственные облигации, если вы нацелены на бóльшую доходность?

Я думаю, что да, нужно. Не клади все яйца в одну корзину. Если не государственные, то муниципальные. Муниципальные облигации по надежности стоят на втором месте после государственных, но считается, что доход по ним на 1-2% выше, хотя на практике они примерно равны. Более надежные облигации в портфеле должны быть. Вопрос в том, какая часть. Для более консервативного инвестора — 60%, для менее консервативного — 30%, это зависит от ваших предпочтений допустимого уровня риска.