Технический дефолт ДВМП

Здравствуйте, уважаемые читатели. 31 мая 2016 года Дальневосточное Морское Пароходство (ДВМП) должно было выплатить купон по облигации ДВМП-2-боб и амортизацию. Но ДВМП не выплатил купон и не выплатил амортизацию, компания допустила технический дефолт.

«Основными факторами, которые оказали влияние на финансовые результаты Компании были экономический спад в РФ, снижение объемов перевозок, в частности в ключевом для Компании Дальневосточном бассейне, снижение покупательной способности и ослабление курса рубля. В результате консолидированная выручка Компании снизилась на 38,2%. Операционные расходы сократились на 42,5%. Административные расходы составили $17 млн, сократившись на 19% с прошлого года», говорится на сайте компании.

Экономический спад в РФ, снижение объемов перевозок, следовательно, снижение выручки и трудности с обслуживанием долга. 4 мая компания должна была выплатить купон по еврооблигациям, но руководство компании приняло решение не выплачивать купон в связи «с учетом влияния слабых текущих макроэкономических показателей в России и курса рубля на операционную деятельность и ситуацию с ликвидностью в Компании».

«На текущий момент исполнение платежных обязательств по облигациям в полном объеме является непростым шагом для общества, так как вынуждает его выбрать значительную ликвидность из операционного бизнеса».

Похоже, что у компании есть какая-то ликвидность, но из-за снижения выручки компания хочет направить эту ликвидность на какие-то более необходимые дела. ДВМП наняла юридического и финансового консультантов для ведения «открытого и конструктивного диалога с <…> кредиторами» с целью договориться о реструктуризации задолженности.

31 мая компания принимает решение не выплачивать купон и амортизацию по облигации ДВМП-2-боб до 6 июня, когда состоится ОСВО (общее собрание владельцев облигаций). ДВМП хочет предложить владельцам облигаций перенести дату выплату амортизации на 6 месяцев, и отказаться от права требовать погашения облигаций в течение 3 месяцев в случае, если такое право появится.

Такое право может появиться в случае:

• Если компания не сможет выполнять свои финансовые обязательства перед другими лицами на сумму более 10 млн. долларов США.
• Если компания просрочит более чем на 7 дней выплату по купонам этого выпуска облигации, или любого другого выпуска.
• Если компания объявит, что неспособна обслуживать свои облигации любого выпуска.
• Если компания просрочит более чем на 30 дней погашение любого выпуска своих облигаций.
• Акции и/или облигации компании будут исключены из списка ценных бумаг, допущенных к торгам на всех фондовых биржах.

7 июня компания выплачивает купон в общем размере 120 млн. рублей, но не выплачивает амортизацию, а предлагает держателям облигаций перенести срок выплаты 20% амортизации на 6 месяцев. На 15 июня 2016 года назначено новое собрание владельцев облигаций, на котором компания предлагает улучшенные условия по выплате 20% амортизации. Компания просит не перенести выплату амортизации на 6 месяцев, а получить согласие на отказ от права требовать досрочного погашения облигаций до 28 ноября 2016 года в обмен на выплату 20% амортизации. Это называется вэйвер.

Для принятия такого решения компании нужно получить 75% голосов держателей облигаций. На прошлом собрании владельцев облигаций 6 июня компания получила только 59% голосов, но условия предложения компании были немного другие. 16 июня у владельцев облигаций ДВМП-2-боб появилось право требовать их досрочного погашения.

«Общество вынуждено отложить выплату 20% номинальной стоимости облигаций до получения вэйвера, так как действует в интересах кредиторов общества <…> и стремится сохранить достаточный объем ликвидности».

Новое собрание о предоставлении вэйвера назначено на 27 июня. Общий размер выплат по амортизации 401,5 млн. рублей. Предложение компании по предоставлению вэйвера не было принято, так как это предложение поддержали только 59,2% держателей облигаций. Компания приняла решение отложить выплату 20% амортизации. 20 июня московская биржа сообщила, что с 4 июля переведет облигации серии 2-боб в режим Д (дефолт), если одновременно будут соблюдены 3 условия:

• Если ДВМП до 30 июня не раскроет информации о положительном решении владельцев облигаций о предоставлении вэйвера. (Раскроет, результаты голосования опубликованы на сайте компании)
• Если до 1 июля компания не выплатит 20% амортизации в случае положительного решения владельцев облигаций. (Не выплатит, решение владельцев облигаций не набрало 75% голосов)
• Если компания до 1 июля не раскроет информацию о выплате 20% амортизации в случае принятия положительного решения о предоставлении вэйвера. (Компания не будет выплачивать 20% амортизацию)

«С учетом результатов голосования Компания вынуждена в настоящий момент отложить выплату 20% номинала Облигаций для продолжения консультаций с держателями. Данное решение Компании продиктовано необходимостью в текущих условиях сохранить достаточный объем ликвидности, а также стремлением действовать в интересах всех кредиторов Компании <…>. Общество будет информировать о дальнейших действиях дополнительно, руководствуясь принципом открытости и прозрачности».

Руководство компании подчеркивает, что выплатила купоны по облигациям, согласно своей ранее обозначенной позиции. Но амортизацию компания выплатит в лучшем случае в конце ноября.

Компания продолжает свою деятельность, освобождается от непрофильных активов, повышает эффективность технологических процессов, проводит перестановки в руководстве компании. Владимир Чиснаков будет отвечать за «формирование технологий и бизнес-процессов» для повышения эффективности организации контейнерных перевозок, Ольга Литвинова будет отвечать за кадровые вопросы, организацию «системы оптимального централизованного управления персоналом, и повышении управляемости кадровых подразделений». Будем следить за развитием событий. UPD. 5 июля Московская биржа перевела торги облигациями ДВМП-2-боб в режим Д.