Почему падает рубль?

В этом посте я хочу высказать свою точку зрения, почему рубль снизился в 2 раза относительно доллара и евро, и привести свои аргументы.

Для этого есть 3 причины, которые случились примерно в одно время:

• Санкции
• Спекулянты
• Цена на нефть

1-ая причина — Санкции. Западный мир запретил российским компаниям брать новые кредиты/перекредитовываться в западных банках. Дело в том, что почти все средние и крупные российские компании берут кредиты для ведения своей хозяйственной деятельности в западных банках, потому что кредиты там даются под меньший процент и на больший срок. Теперь этот источник закрыт и компании оказались в ситуации, когда им нужна валюта, чтобы погашать или обслуживать долги, взятые в долларах и евро, но взять их теперь особо неоткуда. Для нас сейчас важно то, что из-за перекрытия этого источника в страну стало приходить гораздо меньше валюты.

2-ая причина — В начале января Standart and Poor’s снизил рейтинг России до спекулятивного. После S&P рейтинги России снизили агентства Moody’s и Fitch. Переводя с дипломатического языка на русский это значит, что финансовый Запад дал команду своим инвесторам/спекулянтам выводить деньги с российского рынка.

Пол Крэйг Робертс, служивший помощником министра экономики в администрации Рональда Рейгана (после этого работал редактором в Wall Street Journal), назвал это «политическим актом, доказывающим, что рейтинговые агентства служат правительству США». Сейчас он преподает, пишет книги, статьи на своем сайте, много переводов его статей есть в русском интернете.

Жозе Мануэль Баррозу о некоторых европейских странах: «Европу оценивают необъективно, так как основные рейтинговые агентства имеют свои штаб-квартиры в США». Если Европу необъективно, то что говорить о России.

Суть в том, что инвестиционные компании начинают продавать акции, «коллективный Уоррен Баффет» продает акции, к этому тренду подключаются инвесторы/спекулянты поменьше, рейтинговые агенства пишут новые мрачные прогнозы, например, в феврале доллар должен был быть по 120 рублей (в пик выплат по внешним займам, см. п. 1), а экономика России пережить дефолт.

Инвесторы/спекулянты продают акции российских компаний на российском рынке за рубли, на эти рубли покупают валюту, которую они будут выводить из страны. Спрос на валюту увеличивается, цена на валюту увеличивается, цена на рубль — снижается.

Кто-то скажет Ерунда, притянуто за уши. Вот как Джордж Сорос обрушил фунт стерлингов в 1992 году: на протяжении нескольких лет до этого он покупал фунт. К сентябрю 1992 году у него и его фонда Квантум было несколько миллиардов фунтов стерлингов (по разным источникам 5-10 млрд.), которые он продал в один день. Предложение сильно превысило спрос и к концу месяца курс фунта просел относительно доллара на 25%.

Российским компаниям нужна валюта, спрос на нее повышенный. Инвесторы/спекулянты продают активы и покупают валюту, спрос повышается еще больше. ЦБ вводит плавающий курс рубля, и не использует резервы для поддержания курса.

3-я причина — Нефть. В мае 2008 года нефть стоила около 134$ доллара за баррель. Через 5-6 месяцев стала стоить 43$. Если бы это была «невидимая рука рынка», то это должно означать, что спрос упал в 3 раза. Но спрос оставался примерно постоянным.

Нефть все так же перерабатывается на бензин или на другое топливо, используется в химической промышленности, легкой промышленности, производстве удобрений и так далее.

Как видите, спрос примерно постоянный, хотя сейчас из-за некоторого замедления китайской экономики и некоторых развивающихся стран спрос на нефть уменьшился или остался примерно на том же уровне, но не уменьшился в 2-2,5 раза, как сейчас подешевел рубль.

Международное энергетическое агентство считает, что в 2016 году темпы роста спроса на нефть снизятся, от себя добавлю, что всё-таки это будет рост.

Цена на нефть определяется ценой на фьючерс нефти, по аналогии с технологией Сороса — у кого больше денег, тот может управлять ценой того или иного актива:

На этой картинке зеленая линия — объем всей произведенной нефти, голубая линия — цена на нефть, и красная линия — объем фьючерсов, торгуемых на разных рынках. Как видите, реальной нефти в несколько раз меньше, чем «фьючерсной» нефти, то есть нефти на бумаге, которую в реальности никто покупать не собирается. Чтобы лучше это понять, читайте о Тюльпановой лихорадке в Голландии.

Вернемся к рублю. Цена на нефть падает, соответственно, валюты от продажи нефти на внутренний рынок поступает меньше. Валюты из-за первых двух причин стало меньше, а из-за уменьшения цены на нефть становится еще меньше.

Давайте теперь посмотрим на ситуацию с этой точки зрения: Раньше компании брали кредиты в западных банках и валюта поступала в страну. Теперь не поступает. Раньше за каждый баррель нефти в страну поступало 100$, теперь 50. Плюс спекулянты, внешние и внутренние. Ну и люди присоединились, стали скупать валюту «потому что завтра доллар будет по 100».

Некоторые специалисты говорят, что достаточно было продать около 10 млрд. долл. на рынок для того, чтобы насытить спрос на валюту. Резервы ЦБ на то время — около 400-450 млрд. долларов, но ЦБ продал на рынок что-то около 10 млн. долларов.

Сочетание этих трех причин, которые произошли в одно время, привели к тому, что цена на рубль снизилась в 2 раза относительно доллара. Обратите внимание, все это происходит примерно в одно время, после того, как Крым вошел в состав РФ. Может, в этом и есть причина.

Что в это время делает Центробанк? 

ЦБ занимается инфляцией. Чтобы понизить инфляцию, ЦБ поднимает ключевую ставку, отпускает курс нац.валюты в свободное плавание и уменьшает денежную массу. Если курс доллара вырос на 15%, то все цены поднимутся на 15%. ЦБ устанавливает цель по инфляции 4%, для этого он отпускает курс рубля, что приводит к увеличению цены доллара, что приводит к увеличению инфляции.

Инфляция в таком случае, скорее всего, не будет 4%. Если поднимать процентную ставку, то цены вырастут, так как производителю надо возместить подорожавшую рентабельность. Надо бороться не с инфляцией, а настраивать экономику, в которой будет низкая кредитная ставка и предприниматель может взять дешевый кредит на долгий срок, а инфляция со временем приложится.

Китайское рейтинговое агентство Dagong

Президент китайского рейтингового агентства Dagong Гуань Цзяньчжун дал интервью ИТАР-ТАСС

Нынешний кризис в России вызван санкциями стран Запада, а не внутренними факторами. Если посмотреть на США и страны ЕС, то их кризисы обусловлены внутренними причинами, а не внешними. У этих стран в отличие от России масштаб кредитования превысил потенциал к производству благ, возник «пузырь». Этот кризис был перенесен на весь мир — путем политики количественного смягчения и включения печатного станка. За это пришлось платить всем странам.

У России иные проблемы, ее экономическое развитие протекает в нормальном русле. Разумеется, санкции влияют на Россию, но нынешний кризис в РФ отличается от США и ЕС. К сожалению, «тройка» не учла это и стала отстаивать интересы США.

Именно по причине высокой задолженности и включения печатного станка рейтинг США по версии Dagong — «А-«. Россия тоже занимает, но не так много. И в отличие от США может вернуть свои долги.

Я считаю, что эти три причины повлияли на курс рубля, и эти причины скорее внешние, чем внутренние.