Девальвация юаня

Народный Банк Китая решил девальвировать юань, и это повлияло на многие мировые рынки. Зачем власти Китая девальвировали юань? Как ситуация с юанем повлияет на рубль? Есть две популярные версии, которые объясняют смысл происходящего.

Первая — «официальная».

Китай давно хочет, чтобы юань стал резервной валютой. Девальвация юаня (точнее, установление курса юаня рыночными методами) — последнее препятствие с точки зрения МВФ на пути юаня к статусу резервной валюты. Китайское руководство утверждает, что девальвация была проведена один раз и повторяться не будет.

Технически это было сделано так: в Китае существует два юаня, один — который используется внутри Китая, и другой — который используется вне экономики Китая. Внешний юань немного дешевле внутреннего юаня. Курс на него определяется китайскими и западными финансовыми организациями, которые работают на международном рынке.

Каждый день в 9.15 утра ЦБ Китая устанавливает среднюю цену за внутренний юань, и коридор в 2%, в котором цена может двигаться в одну или другую сторону. В дни, когда была проведена девальвация, китайское финансовое руководство не устанавливало курс внутреннего юаня. Так как внешний юань чуть дешевле внутреннего, курс внутреннего юаня снизился до курса внешнего юаня «рыночными методами». Вроде как юань теперь устанавливается рыночными методами, значит, устранено последнее замечание МВФ для включения его в список резервных валют.

Вторая версия. «Экономическая»

Китайская экономика замедлилась. В первом полугодии 2015 года экономика показала худшие результаты за последние 6 лет. Падение экспорта — 8%. В 1991 году руководство Китая девальвировало юань в 2,8 раза, тогда это послужило началом экономического развития.

За счет девальвации можно увеличить конкурентоспособность экспорта за счет уменьшения стоимости товаров или услуг на внешнем рынке. Также девальвация работает как барьер против импорта, помогая местному производителю.
На протяжении многих лет Конгресс США обвинял Китай в преднамеренной девальвации юаня, которая помогала китайскому импорту в США и мешала американскому экспорту в Китай.

Некоторые западные инвесторы и аналитики обвинили китайское руководство в попытке начать «валютную войну» девальваций, цель которой — обеспечить себе наиболее выгодные условия для экономического роста. Дональд Трамп: «…девальвация юаня «разорит американскую экономику». Китай «высосал из США деньги и рабочие места» и продолжает это делать, используя для этого низкий курс юаня.

Заведующий сектором экономики и политики Китая Института мировой экономики и международных отношений (ИМЭМО) Сергей Луконин:

Одна из основных причин — это попытка повысить конкурентоспособность китайских товаров на международных рынках. Сейчас издержки производства растут, стоимость рабочей силы увеличивается, темпы прироста общего объема экспорта замедляются, а внутреннее потребление пока не компенсирует потерю замедлений прироста экспорта.

Я думаю, что обе эти версии говорят об одном и том же, просто с разных сторон. Прикрываясь требованием МВФ об отмене ручного управления курса юаня, Китай девальвирует свою валюту с целью получения бóльшей доли на мировых рынках.

Чем это грозит России?

ЦБ РФ утверждает, что ослабление юаня влияет на рубль незначительно, так как «объем сделок с юанем на внутреннем валютном рынке крайне незначителен по сравнению с объемом сделок с долларом США или Евро». В отличие от стран АТР (Азиатско-Тихоокеанского региона), для которых Китай — основной торговый партнер.

Валюты стран АТР после девальвации юаня:

Для Китая девальвация юаня означает увеличение экспорта, соответственно, доходов от экспорта. Если доходы от экспорта увеличатся, Китай начнет расширение производства. Для этого нужна энергия, сырье, которое Китай покупает в России (не только в России, но в большой мере); это значит, что наши сырьевые компании начнут продавать больше сырья или продуктов его переработки, а это, в свою очередь, поможет укреплению рубля.

ЦБ РФ: В среднесрочной перспективе можно ожидать, что ослабление юаня будет способствовать росту китайского экспорта и оживлению экономического роста. Это в конечном итоге благотворно отразится на глобальных сырьевых ценах, в том числе на нефти, что будет способствовать укреплению рубля.

Итак, вкратце, в чем суть: Китай переживает замедление темпов экономики, которое вызвано падением спроса потребления в мире. Несмотря на это, Китай хочет завоевать бóльшую долю на мировых рынках. Для этого он делает свои товары или услуги более конкурентноспособными на внешних рынках (более дешевыми) через девальвацию юаня.

Кроме того, перестав контролировать курс юаня административными методами (мне кажется, временно/ «для видимости»), Китай устраняет последнюю преграду от того, чтобы юань стал резервной валютой. Становление юаня резервной валютой принесет Китаю большую экономическую выгоду. Специалисты в России утверждают, что девальвация юаня косвенным образом принесет России некоторую пользу.

P.S. Наткнулся на интересную инфографику в интернете: Падение стоимости юаня вызвало рост стоимости 10-летних государственных облигаций США (соответственно, падение их доходности), падение стоимости акций американских компаний, и падение стоимости некоторых валют АТР.